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600500股吧分析过去30年有一个基本经历散户炒股票很难赚【新闻】

时间:2022-09-23 来源网站:柚子财经网

600500股吧分析过去30年有一个基本经历散户炒股票很难赚

600500股吧分析过去30年有一个基本经历散户炒股票很难赚 2020-08-29 369 0  从1990年上海证券交易所挂牌开启中国股市之元年,历经三十年砥砺前行,今年中国资本市场迎来而立之年。三十而立,立于改革;三十而立,立志创新。三十年间有哪些惊心动魄的改革关键时刻?又有哪些振奋人心的创新举措?资本市场下一个十年又将走向何方?  本期《前行者》,凤凰网财经邀请到资本市场30周年的见证者之一,如是金融研究院院长、首席经济学家管清友,共同回望资本市场风雨波澜的30载春秋,探讨开启注册制后的A股,如何通过“开放”路径加速国际化。  管清友在采访中表示,一个健康的牛市,市场的各方参与者都要努力,各司其职。但不存在“打造”一个健康的牛市的说法,只要有公平的市场环境,其他应该交给市场。真正好的市场应该给勤勤恳恳做公司的、做业务的创业者好的回报、好的定价,而不是让上市公司天天琢磨如何为了扩大市值做新业务、讲故事,做所谓的市值管理。   (9500.163.com)   管清友:我们是一个年轻的资本市场,在边建设边改进。这些年的挑战,既有来自于监管,也有来自于发行、交易制度,当然也有我们市场结构本身的特点。总体上还是在朝着专业化、国际化的方向在走。600500股吧  监管中的漏洞也酿成了一些危机事件,比如327国债。我们在不断的弥补, 95年我们从T+0制度变成T+1并设定涨跌停,也就是在发行制度上从审批制到核准制。到现在,是希望走注册制的路径,但这个注册制目前并不完整,可能从创业板开始逐渐推开。  现在,随着新证券法的实施,退市制度可能会逐渐完善起来。我们应该坚持“退市中性”,也就是说不论国有、民营企业,只要符合退市标准,就应该退市。财务、交易、市值、价值都可能作为指标依据。未来一方面大量的企业上市,另一方面大量的企业退市,有新陈代谢,整个市场才能鲜活起来。  要恢复T+0、取消涨跌停,还需要很多配套改革,比如做空机制要完善、发行制度要跟上。现在的发行制度仍然是核准制加“扭曲的”注册制并存,现在平均一家企业排队上市的时间是一年半,那么上市后它的价值肯定是被高估的。如果这时实行了T+0,等于把一个高估定价的公司拿到市场交易,波动性必然会很大。因此没有比较完善的注册制就开始实施T+0、取消涨跌停,散户大概率会“血流成河”。  另外,600500股吧我觉得延长交易时间其实有必要。毕竟A股市场现在已经是全球股票市场中非常重要的一环,越来越多的股票被纳入MSCI指数。作为国际市场的一部分,在交易制度、交易规则的设计上更加国际化,都是下一步资本市场改革的重要内容。  过去几年看到的案例,有的是开始就造假,有的是过程中造假,总之造假成本太低了。要想最大程度的杜绝,没有别的好的办法,就是发现一个处理一个,严刑峻法、一视同仁。不光是上市公司本身要受到法律法规的惩处,参与造假的第三方机构,投行、会计师事务所、律师事务所,都要受到相应的处罚。  因为中国大陆和其他经济体之间的还无法实现资本完全自由流动。那么国外的投资者其实进入A股市场会比较麻烦,而香港,是个自由港,资本完全自由流动。所以我觉得既要看到它好的一面,也要看到有挑战的一面。  我们过去往往说指数上涨了一点,是不是就是牛市?其实不能这么看。如果以一年的尺度看,A股市场这轮走牛有一年多了,很多估值都已经很高了,比如科技股、消费股。如果从三年五年的维度看,也许还处在一个大牛市的起点。  大部分人看到所谓的牛市,是七月份以后的指数上涨,实际亏钱的概率挺大。根据我们过去的经验来看,当越来越多的散户、投资者意识到牛市来了,挺危险的。因为用真正的资深的、专业的投资的人在过去一年里已经赚得盆满钵满,对于好多估值很高的股票,人家已经在调仓。  不是的。其实从未来三到五年,甚至更长十年的时间,如果我们的发行制度、交易制度有一个相对好的改革,就像我们前面提到的更加国际化、专业化,股市上的基础设施更好,那么我们这一轮市场确实可能有一轮持续时间较长的行情,可能出现一轮三到五年,甚至长达十年的大牛市,但它一定是缓慢的。  还需要理解的是,我们现在总体上处在一个什么样的环境之下?第一,中国的货币政策相对较宽松,但是不希望再出现资产泡沫。第二,经济在转型,它迫切的需要充分的利用好资本市场,作为纽带服务实体经济。借助发行制度改革,创造更多的资产。不断的让新的公司上市,提高IPO的速度频率,稀释现在相对宽松的流动性,同时创造新的资产,那么投资者也有新的标的可买。  最后,从中国老百姓的投资也确实面临转换。老百姓的资产池子里,不动产的比例在慢慢缩小,金融资产比例在扩大,很重要的一块就是股票资产。如果我们实行注册制,有一个比较公允的价格,那么这些资产将会成为投资者非常重要的投资标的。  我只能这样说,过去大家说买股还是买房,这是个伪问题。比如你是刚需,有买房需求又有资格买,会毫不犹豫买房。而另一部分高净值群体,不存在买房还是买股的问题,他不需要买房子了,也不会自己买股票,他的资金有专业的机构打理。  管清友:其实未来资本市场的发展,赛道会相对明确,赛道好选,难选的是在这个赛道上能跑出来的运动员。如何在确定的赛道上选到好的运动员?无论是消费、科技还是制造业,要保证你能买到好的运动员,这个运动员不但能百米跑,万米跑也还能够坚持下来,大概处在前列,做出这样的选择而不是跟风买进。  为什么呢?可能有这么几个原因,第一,牛市让人们更加失去风险意识。第二,牛市让人们更加焦躁。不是说挣不到钱的焦躁,而是挣钱整晚了,这种情况我们在2015年上半年看到太多了。第三,牛市让人们对自己产生了能力幻觉和财富幻觉。大家觉得这个市场随便买个股票就有好多涨停,我太能了。  我也经常举这个例子,相当于你拿着大刀长矛上战场,殊不知对手们都是机枪,还有高射炮呢。他们的专业分析能力、信息获取能力、风险控制能力、交易能力,都比你强的多。普通投资者,一定要认识到自己在这个市场处于信息链的末端,是非常弱势的地位。  去散户化的过程怎么实现的?就是散户不断的亏钱,过程极其惨烈,殊途同归。是散户逐渐的认识到,我真的赚不到钱。而中国的散户有一个特点,不怕亏,高位接盘的时候非常慷慨,所以我们的韭菜“野火烧不尽,春风吹又生”。所以你仔细想想,所谓去散户化,过程非常漫长。  反观在美国上市的“中概股”,你会发现很多市值是超过一些大的国有企业的。这种经济结构的变化没有折射到A股市场,也说明我们的包容性还不够强,A股市场从交易制度的改革,还应该进一步的加强。大量的独角兽回归,可能会部分弥补这个问题。  凤凰网财经:我记得这次疫情在全球爆发之初,欧美股市出现了暴跌,当时很多观点认为这将会是一场比1929年大萧条更为严重的金融危机。但是在此后全球股市都有比较明显的反弹。现在您怎样评价金融危机的说法?  在过去的十几年里,08年金融危机后,各国都采取了量化宽松的政策,资本市场又直接受到流动性的影响,因而股票市场的恢复远远快于经济基本面的恢复,因此我们再出现大股灾的情况比较少了。A股市场2015年的股灾不是因为经济基本面的变化,而是杠杆的崩塌。  全球股票市场也是如此,现在我们看到经济基本面恢复非常微弱,但由于各国央行采取了无上限宽松——就是现代货币理论所讲的,用流动性的释放、对冲股市下跌带来的一系列问题,所以其实股票市场的走势和经济基本面脱离了。 次数用完API KEY 超过次数限制

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